Por qué la deuda argentina parece impagable: Álvarez Agis explica el laberinto financiero

Una anomalía local convertida en normalidad

Emanuel Álvarez Agis expone en diálogo con Tomás Rebord que Argentina afronta un problema único: la ausencia total de acceso a mercados internacionales hace que cada vencimiento de capital de deuda se pague “cash”, sin posibilidad de refinanciar, algo imposible para casi cualquier nación. Así, lo que en otros países es la excepción, aquí se vuelve normalidad estructural, y el riesgo de default sobrevuela cada ciclo político[web:2][attached_file:1].

El papel del FMI y el diseño político internacional

Agis resalta que el FMI, lejos de ser simplemente técnico, responde a intereses políticos de Estados Unidos y socios mayores. Así, los grandes acuerdos alcanzados en los últimos años —uno con Macri y dos bajo Milei— no resuelven el problema central: la economía argentina usa los dólares del Fondo para sostener situaciones coyunturales, generalmente electorales, pero no reconstruye reservas de modo genuino[web:10][web:7][attached_file:1].

• La deuda con el FMI es hoy la más pesada y difícil de resolver en la historia argentina[web:2][web:10].
• Los ciclos de abaratamiento del dólar y bienestar a corto plazo suelen estallar en crisis que hunden la capacidad de pago y reelección de gobiernos[attached_file:1].
• El FMI juega un rol eminentemente político, adaptando reglas según el contexto y presión internacional[attached_file:1][web:7].

Devaluación, flotación y los dilemas del modelo

Ante el eterno dilema cambiario, Agis sostiene que Argentina nunca adopta esquemas “normales” de devaluación gradual y flotación sucia, sino saltos bruscos que amplifican la inestabilidad y la crisis[attached_file:1]. El impacto comercial de esta dinámica es demoledor para sectores productivos y de consumo.

Barreras políticas y caminos inciertos

El economista advierte que el acuerdo actual con el FMI se hizo sin consenso democrático y bajo presión internacional, poniendo en cuestión su legitimidad y capacidad de solución[attached_file:1][web:10]. La economía nacional se mantiene débil, con inflación, recesión y reservas bajas, mientras los instrumentos técnicos quedan supeditados a elecciones y negociaciones geopolíticas.

“La deuda argentina paga intereses bajos gracias a la reestructuración, pero nadie la quiere porque arrastra demasiados riesgos: la anomalía nacional es vivir pagando sin poder refinanciar, un camino al fracaso.” — Emanuel Álvarez Agis[web:2][attached_file:1]