Inflación que no cede y tasas que asfixian

Ferreres proyecta para agosto una inflación que “superará el 2% y puede acercarse al 3%”, destacando que el efecto dólar y el ciclo electoral establecieron un piso alto al aumento de precios minoristas y mayoristas.[Infobae] Las consultoras coinciden: la suba no será explosiva, pero implica otro traslado a precios y más erosión del poder adquisitivo.[Página12]

El propio gobierno reconoció que las altas tasas adoptadas para contener la dolarización disparan el costo de los préstamos, dificultan la refinanciación de empresas y frenan el consumo y la inversión.[Página12]

Inversión y actividad, en rojo y con efectos contractivos

• La Inversión Bruta Interna Fija ronda el 13,6% al 20% del PBI según Ferreres y OJF, muy por debajo del nivel sustentable (al menos 15%).[IProfesional]
• La producción industrial y el consumo muestran caídas: actividad general del PBI bajó un 1% mensual en julio y solo crecería 4-4,5% en 2025 según su consultora, por debajo del repunte prometido, con una tendencia a la desaceleración.[Infobae]
• El crédito bancario colapsa: los bancos tienen encajes de hasta el 50%, lo que restringe préstamos y liquidez.
• Caen sectores como autos (-16%), mientras se demanda más turismo al exterior por dólar barato, lo que ahonda la salida de divisas.

Analistas y el propio Ferreres subrayan que el gobierno tiene pocas herramientas para recuperar confianza inversora mientras persistan la alta volatilidad política, denuncias de corrupción y dudas sobre la consistencia del ajuste.[IProfesional]

Liquidez, dólar y reservas: combinación de alto riesgo

El diagnóstico es lapidario: la liquidez de los bancos es la más apretada en años, las reservas netas del Banco Central siguen en terreno negativo (-2.000 / -3.000 millones según cálculos privados), y la dolarización del ahorro y el consumo no ceden.[Infobae]

La economía depende de “plata prestada”: swap de China, desembolsos del FMI y créditos de organismos multilaterales, mientras el turismo y el consumo externo chupan los pocos dólares, y las reservas netas reales sólo alcanzan para días de importaciones.[Comercio y Justicia]

Perspectiva para el gobierno y la economía real

Pese al discurso oficial de “crecimiento para 2025”, la economía real no repunta y la política monetaria es insostenible: la clave será la confianza, la baja de tasas y una oferta de crédito real. De lo contrario, se mantiene la parálisis y el ajuste se traduce en caída social.

Más contexto y tendencias sobre inversión y tasas en Enorsai: economía, recesión y tasas y análisis diario en Página12.