Por estas horas, don Juan Carlos Fábrega sonríe complacido. Las reservas internacionales crecieron en abril 1.207 millones de dólares. Así cerraron el mes pasado con un nivel de u$s 28.214 millones según el informe provisorio del Banco Central. No es poca cosa. Se trata de la mejor performance mensual desde julio de 2010.

Si bien aun las existencias de divisas mantienen resultados negativos en lo que va del año (-7,8 por ciento), se quebró con una serie de nueve meses consecutivos de caídas. Es el resultado de la Pax Cambiaria que el Gobierno ha conseguido, no sin costo en términos de nivel de actividad. Pero había que hacerlo. La sangría era peligrosa. En el segundo semestre, pronosticó Axel Kicillof días atrás a los popes de la industria, la Argentina retomará el sendero del crecimiento.

Observemos el panorama financiero. El dólar sigue anclado en torno a los ocho pesos, el cepo se ha abierto parcialmente para los ahorristas, con la novedad de que en abril algunos bancos comenzaron a vender divisas para atesoramiento por Internet. Es verdad que subsisten trabas a los importadores pero, según trascendió, se irán levantando a lo largo de este año para apuntalar la producción. La tasa de interés Badlar continúa cercana al 30 por ciento, aunque comenzó a bajar. Hay una mayor liquidación de divisas desde los sectores agroexportador (+9,60 por ciento en relación a 2013), minero y petrolero. Así, el Banco Central pudo comprar el mes pasado 2.640 millones de la divisa estadounidense. Las reservas no aumentaron en el mismo nivel porque hubo que pagar deuda e importaciones de energía, talón de aquiles del modelo productivo que se irá resolviendo en tanto Vaca Muerta comience a marchar.

Las  reservas acusan una pérdida de 19.309 millones de dólares (-40,6 por ciento) en relación con los 47.523 millones del 31 de octubre de 2011, cuando se dio inicio al denominado "cepo cambiario". El gran desafío-país es ir recuperándolas.

QUIEN GANO

Es interesante ver, quién ganó y quién perdió dinero en abril. El que apostó al dólar, no.  Las mejores inversiones fueron, una vez más, algunas acciones de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. Los papeles del Banco Francés, Grupo Financiero Galicia y Banco Macro, con una renta de 15,90, 9,90 y 7,20 por ciento, respectivamente, se destacaron en el Panel Líder del Merval, mientras Banco Hipotecario (+31,10 por ciento) y Banco Patagonia (+26,40) se ubicaron entre lo mejor del Panel General de la Bolsa. Estamos hablando de ganancias ¡mensuales!

Los especuladores, por otra parte, apostaron a un aumento inminente de las tarifas eléctricas: por eso las acciones de Edenor sumaron 30 por ciento. Pampa Energía ganó 28 por ciento y Transener avanzó 24,80 por ciento. YPF, la empresa con mayor ponderación en el Panel Líder, perdió 9,50 por ciento en abril, en línea con el retroceso de 8,70 por ciento que registró su ADR en Wall Street. El Merval sumó 6,40 por ciento en abril y 25,80 por ciento en el año. ¡Pavada de rentabilidad! Pensalo antes de comprar dólares.