En una entrevista reveladora en Ahora Play, el economista Emanuel Álvarez Agis trazó un diagnóstico sombrío sobre la sostenibilidad del programa económico de Javier Milei. Según el ex viceministro, existe una disociación total entre el "viento de cola" financiero que celebra el Gobierno y la realidad de una industria que se desangra por una apertura comercial que calificó de excesiva.

Agis acuñó un término que ya resuena en los despachos oficiales: desinflacionar "a lo Fate". Con esto, se refiere a la estrategia de usar la apertura de importaciones para disciplinar precios internos, ignorando el impacto terminal sobre el empleo. “Te pasaste tres pueblos; la gente te va a decir: basta de desinflación, quiero consumo y quiero trabajo”, advirtió [08:25].

El Trilema de Milei: ¿Qué variable se sacrifica?

Para el director de la consultora PXQ, el Gobierno enfrenta un sistema de tres ecuaciones —crecer, acumular reservas y bajar la inflación— pero solo tiene dos variables para mover. "El Gobierno eligió bajar la inflación y acumular reservas, y sacrificó la actividad", explicó Agis [02:45].

Esta decisión se instrumenta a través de una tasa de interés asfixiante. Agis señaló que el Banco Central mantiene tasas reales muy altas para obligar a empresas y provincias a liquidar sus dólares [01:35]. Sin embargo, este mecanismo tiene un efecto secundario letal: "Esa tasa te estrangula el crédito, que era el único motor que permitía que el mercado interno traccionara" [02:07].

Este escenario de asfixia financiera ha sido un tema recurrente en En Orsai, donde notas recientes como el análisis de Federico Poli sobre la destrucción industrial ya advertían sobre un rumbo que parece ignorar la microeconomía.

Apertura "ingenua" y la amenaza china

Uno de los momentos más tensos de la charla fue el debate sobre la competencia con China. Agis criticó el desarme de medidas antidumping, señalando que Argentina está desprotegida ante un capitalismo de Estado que subsidia todo su aparato productivo [17:15].

“Si vos decís que no vas a permitir que en Argentina haya neumáticos que se vendan por debajo de 50 dólares porque en Asia se producen con subsidios, evitás una destrucción de empleo”, argumentó [17:52]. Para el economista, el "equilibrio general" de Milei falla porque no explica a dónde irá a trabajar el operario que hoy pierde su ingreso por la importación barata [20:00].

Claves del diagnóstico de Agis:

• Viento de cola: La acumulación de reservas actual se debe en parte a la debilidad internacional del dólar por errores de Trump [01:01].
• Cepo al ahorro: Criticó que el Gobierno mantenga una "puerta abierta" para que los ahorristas se lleven 2.000 millones de dólares por mes, lo que obliga a tener una tasa de interés aún más alta para compensar [12:19].
• Inercia inflacionaria: Advirtió que sin herramientas heterodoxas para atacar la inercia de los servicios, el Gobierno seguirá pegándole a la actividad para intentar bajar el índice de precios [03:38].

Un llamado al "Neoliberalismo Pragmático"

Agis citó el libro de Sebastián Edwards sobre los Chicago Boys en Chile, recordando que hasta Pinochet tuvo que traer "neoliberales pragmáticos" cuando la teoría pura de mercado fundió a los bancos [21:45]. Sugirió que Milei debería aprender de esa experiencia antes de que el daño en el tejido social sea irreversible.

Como suele analizar Alfredo Zaiat en sus columnas sobre la "estafa electoral", el modelo parece diseñado para beneficiar a Wall Street mientras Mainstream (la economía real) entra en un proceso de exclusión masiva.

Conclusión

La advertencia de Emanuel Álvarez Agis es clara: no hay estabilidad política posible sin una mínima salud de la economía real. Si el Gobierno no amplía su "caja de herramientas" y empieza a mirar el empleo con la misma urgencia que mira la inflación, el trimestre de "buena compra de reservas" podría ser el prólogo de una crisis social sin precedentes en 2026.

Fuente original del análisis: AHORA PLAY - Maxi Montenegro.