Cruce picante de tres reconocidos economistas: '¿El mercado ya no le cree a Javier Milei?'

Por Redacción En Orsai | Viernes 2 de octubre de 2026

En medio del deterioro de los indicadores financieros y el freno de la economía real, tres referentes del análisis económico mantuvieron un tenso cruce audiovisual. Durante el programa 540º de Cenital emitido el 30 de septiembre de 2026, Carlos Maslatón, Martín Tetaz e Itai Hagman debatieron si el mercado financiero le cree a la gestión del presidente Javier Milei y del ministro Luis Caputo, exponiendo fuertes discrepancias sobre el atraso cambiario y la falta de liquidez.

La discusión se dio tras conocerse las proyecciones a la baja del banco JP Morgan y la caída del 2,9% mensual en la actividad registrado por el INDEC.

Lo esencial:

• Dudas de mercado: Carlos Maslatón afirmó que la política de anclar el dólar con deudas conducirá a un choque inflacionario y a una inevitable licuación de pasivos.
• Piso de inversión: El diputado Martín Tetaz advirtió que la formación bruta de capital bajó al 13% del PBI, nivel que ni siquiera cubre la reposición del equipamiento productivo.
• Morosidad en ascenso: El diputado Itai Hagman alertó que el 30% de las operaciones de crédito en plataformas fintech registran irregularidades por la contracción de los salarios.
• Señal internacional: Entidades financieras privadas e informes internacionales revisaron a la baja sus pronósticos de actividad para el tramo final del año.

Atraso cambiario y la advertencia por la licuación de deudas

En el primer tramo del debate, Carlos Maslatón sostuvo que el Palacio de Hacienda repite la estrategia de encarecimiento en dólares aplicada en experiencias históricas como la de 1978 a 1981, advirtiendo que la acumulación de pasivos remunerados en el Tesoro no resulta sostenible en el mediano plazo.

El analista financiero remarcó que el retraso del tipo de cambio distorsiona la competitividad externa, afectando a la matriz productiva del país. Este freno en las operaciones fabriles coincide con los reportes sectoriales que confirmaron que la actividad metalúrgica cayó 6,1% en agosto y tocó un nuevo piso en las plantas fabriles del conurbano.

“Este plan económico es equivocado y estaba escrito que iba a fracasar. Consiste en atrasar el tipo de cambio, tomar deuda y hacerla crecer; la salida de esta crisis no es deflacionaria sino una licuación inflacionaria.”

Falta de inversión productiva y el debate por los ingresos

Por su parte, el legislador de la UCR Martín Tetaz rechazó las proyecciones de colapso inmediato e insistiere en que los indicadores adelantados muestran un rebote en sectores puntuales. Sin embargo, admitió que el verdadero obstáculo para un crecimiento sostenido reside en el desplome de la inversión privada.

Tetaz explicó que con un nivel del 13% del Producto Bruto Interno la economía no logra reponer el capital desgastado. Esta contracción en el gasto privado y público se encadena con las restricciones fiscales del esquema nacional, en sintonía con las advertencias sobre cómo el Presupuesto recorta en discapacidad, ciencia y educación para priorizar el pago de servicios financieros.

Puntos nodales expuestos en la mesa:

• Carlos Maslatón: Sostuvo que el mercado ya no valida el atraso cambiario y anticipó un reacomodamiento inflacionario de los precios.
• Martín Tetaz: Defendió el equilibrio fiscal pero advirtió que la inversión privada paralizada impide el crecimiento a largo plazo.
• Itai Hagman: Remarcó que la caída del poder adquisitivo empujó a millones de familias a endeudarse para comprar alimentos.

Bomba de endeudamiento familiar en los sectores populares

A su turno, el diputado Itai Hagman centró su intervención en el impacto de la desregulación financiera sobre los hogares del Gran Buenos Aires. El dirigente graficó que el deterioro del salario real forzó a miles de trabajadores a recurrir a créditos no bancarios y billeteras virtuales con tasas de interés usureras para llegar a fin de mes.

Esta situación dominada por la mora golpea con dureza a las barriadas de Morón, La Matanza y Moreno, donde familias enteras destinan gran parte de sus ingresos al pago de intereses por deudas de consumo cotidiano.

“Que las deudas sean de montos bajos y la gente no las pueda pagar demuestra la gravedad de la situación. Hay un 30% de mora en las fintechs porque los ingresos reales cayeron drásticamente.”

Lo que falta saber

Resta analizar el comportamiento de las reservas internacionales del Banco Central en el próximo trimestre y monitorear si el Congreso avanza en regulaciones para fijar topes a las tasas de interés cobradas por entidades financieras no bancarias.

Fuentes

• Debate y declaraciones en el programa 540º (Cenital, 30 de septiembre de 2026).
• Estimador Mensual de Actividad Económica (INDEC, informe de julio de 2026).
• Informes de coyuntura macroeconómica del banco JP Morgan (septiembre de 2026).