Cuadernos Rivadavia: Ángel Estrada perdió $4.818 millones y sus ventas se desplomaron 34%

Ángel Estrada atribuyó las pérdidas a la recesión y la caída del consumo

Ángel Estrada, la empresa fabricante de los tradicionales cuadernos Rivadavia, cerró el primer semestre de 2026 con una pérdida integral de $4.818 millones. Al mismo tiempo, sus ventas netas se derrumbaron 34% frente al mismo período de 2025.

Los ingresos pasaron de $72.595 millones a $48.238 millones en apenas un año. La diferencia representa unos $24.357 millones menos de ventas, en valores corrientes.

La propia compañía ubicó el problema dentro del escenario económico actual. Según sus estados financieros, la reducción de la capacidad productiva se debe «principalmente al escenario actual de recesión económica».

Ángel Estrada también habló de una “retracción del consumo” y señaló que la caída de las ventas y el incremento de la capacidad ociosa de la planta afectaron los resultados comparativos.

Una caída que no empezó ahora

El rojo de 2026 no aparece de manera aislada. En el primer semestre del ejercicio 2025/2026, Ángel Estrada ya había registrado una pérdida de $1.418 millones, cuando un año antes había obtenido una ganancia de $2.236 millones.

En ese período, la facturación había caído 31%, mientras que la empresa había vendido 2,5 millones de unidades menos y reducido su producción 39%. Los ingresos habían pasado de $33.932 millones a $23.497 millones.

El deterioro también tuvo un componente financiero. En aquel ejercicio, el resultado operativo había sido positivo en $1.948 millones, pero el resultado por posición monetaria y financiera arrojó un rojo de $3.961 millones, llevando el balance final a pérdidas.

La crisis del consumo golpea al corazón del negocio escolar

La situación adquiere una dimensión particular porque Ángel Estrada tiene una fuerte exposición al mercado de papelería escolar. Un informe de Moody's Local Argentina de septiembre de 2025 señalaba que la compañía tenía aproximadamente 35% del mercado local y que la papelería representaba alrededor del 93% de sus ingresos.

Entre sus principales marcas aparecen Rivadavia, América, El Nene, Laprida y Congreso. La empresa también comercializa productos destinados a los niveles inicial y primario, además de artículos para los niveles secundario, universitario y de oficina.

El problema es que la demanda de este sector no se encuentra aislada de la realidad social. El informe de Moody's señala que el consumo de papel y librería está condicionado por los hábitos vinculados con la matrícula escolar. La propia Ángel Estrada describió su mercado como uno de “crecimientos acotados”, particularmente influenciado por las variaciones de la matrícula.

La ecuación es incómoda: cuando cae el consumo, una empresa vinculada directamente al universo escolar reduce ventas y producción; cuando además aumenta la capacidad ociosa, el impacto sobre sus resultados se profundiza.

Una industria que ya venía perdiendo ventas

El deterioro tampoco comenzó con las últimas cifras. Para el ejercicio fiscal cerrado en junio de 2025, Ángel Estrada había registrado ventas por $59.050 millones, un 14% menos que en junio de 2024 en términos reales.

El informe de Moody's explicó esa reducción por el cambio en el mix de ventas, con una mayor participación de productos de menor valor agregado, en línea con la caída general del consumo durante 2024 y la menor recuperación observada durante el primer semestre de 2025.

La misma evaluación señalaba que la compañía había logrado mantener entonces un EBITDA de $11.321 millones, con un margen del 19,2%. Sin embargo, advertía que la demanda del sector estaba directamente afectada por el contexto macroeconómico argentino.

Producción, deuda y capacidad ociosa

La situación también presiona sobre la estructura financiera de la empresa. En el primer semestre de 2025/2026, Ángel Estrada había emitido obligaciones negociables por más de $6.391 millones para financiar capital de trabajo y su pasivo total había alcanzado los $42.367 millones.

En el nuevo balance, al cierre del primer semestre de 2026, la empresa informó $5.411 millones en capital e intereses adeudados. El dato muestra que la caída de las ventas se produce junto con una necesidad persistente de financiamiento.

El negocio, además, tiene una fuerte estacionalidad. Aproximadamente el 65% de las ventas se concentra entre noviembre y febrero, mientras que durante la primera mitad del ejercicio se realiza buena parte de la producción. Esa dinámica obliga a la compañía a contar con capital de trabajo para atravesar el ciclo.

El modelo económico también aparece en los riesgos de la empresa

El propio informe de Ángel Estrada enviado a la Comisión Nacional de Valores reconoce que las medidas del Gobierno nacional relacionadas con inflación, endeudamiento público, tasas de interés, importaciones, controles cambiarios, impuestos, retenciones y subsidios pueden tener efectos significativos sobre las empresas privadas.

A su vez, el informe de Moody's señaló que durante 2025 la débil recuperación del consumo local generó una mayor demanda de productos de menor valor agregado y menor precio, mientras que también comenzó a observarse un ingreso incipiente de competencia externa asociado a la reducción de las restricciones a las importaciones.

No se trata, por lo tanto, de una explicación que pueda reducirse exclusivamente a una mala decisión empresarial. Los propios documentos de la compañía y de su evaluadora crediticia ubican una parte importante de la problemática en el contexto macroeconómico, el consumo, las condiciones financieras y las reglas que afectan al comercio exterior.

En una economía donde el discurso oficial insiste en que la apertura y la disciplina del mercado deberían generar crecimiento, los números de una empresa industrial con décadas de presencia en el mercado argentino muestran una cara bastante menos triunfalista.

Rivadavia busca sobrevivir a la caída

Frente al deterioro, Ángel Estrada intenta diversificar sus fuentes de ingresos. La compañía cuenta con actividades vinculadas con logística y comercio electrónico, además de su tradicional negocio de papelería.

La habilitación de un centro de distribución en Carlos Spegazzini abrió expectativas de crecimiento moderado en los ingresos provenientes de servicios logísticos y llevó a la empresa a intensificar la búsqueda de nuevos clientes.

También continúa evaluando nuevos productos, desarrollos y alternativas dentro de sus diferentes segmentos. En paralelo, busca ampliar sus mercados de exportación.

Una señal que excede a los cuadernos

El derrumbe de Ángel Estrada no es solamente el problema de una empresa que fabrica cuadernos. Es también una señal sobre el estado del consumo y sobre las dificultades que enfrenta una industria cuya demanda está estrechamente relacionada con el sistema educativo.

Una compañía que llegó a tener alrededor del 35% del mercado de papelería escolar, que produce en una planta con capacidad de procesamiento de unas 12.000 toneladas de papel mensuales y que cuenta con marcas reconocidas a nivel nacional enfrenta ahora una caída abrupta de ventas y una creciente capacidad ociosa.

El dato más incómodo es que la propia empresa señala a la recesión y a la retracción del consumo como parte central de la explicación. Mientras tanto, la industria busca alternativas para sostenerse y financiar su funcionamiento.

La promesa de que el ajuste y la apertura generarían rápidamente una economía más dinámica encuentra así un límite concreto: una fábrica, trabajadores, producción y consumo que no se recuperan con discursos. Los $4.818 millones de pérdida de Ángel Estrada son, por ahora, el número que queda escrito en el balance.

Fuentes

Portal IA. (2026, 8 de septiembre). La fabricante de cuadernos Rivadavia tuvo pérdidas por más de 4.800 millones y sus ventas cayeron 34%. [Portal IA](https://portalia.com.ar/2026/09/08/la-fabricante-de-cuadernos-rivadavia-tuvo-perdidas-por-mas-de-4-800-millones-y-sus-ventas-cayeron-34/)

Infonews. (2026, 15 de febrero). Crisis en útiles escolares: cuadernos Rivadavia perdió más de $1.400 millones en 2025. [Infonews](https://infonews.com/crisis-en-utiles-escolares-cuadernos-rivadavia-perdio-mas-de-1400-millones-en-2025.html)

Moody's Local Argentina. (2025, 29 de septiembre). Ángel Estrada y Cía. S.A.: informe de calificación. [Informe de Moody's Local Argentina](https://files.allaria.com.ar/attach/MLAR_Informe_Angel-Estrada_29.09.2025.pdf)

Baires Para Todos. (2025, 15 de octubre). La dueña de los cuadernos Rivadavia también sufre los efectos de la crisis del consumo. [Baires Para Todos](https://bairesparatodos.com.ar/la-duena-de-los-cuadernos-rivadavia-tambien-sufre-los-efectos-de-la-crisis-del-consumo/)