PAX CAMBIARIA II

Las 5 verdaderas razones por las que se derrumbo el dólar paralelo

Precios más lógicos, mayor rigor en el cumplimiento de la ley, coordinación entre Economía y Banco Central, más oferta de divisas y cambio de expectativas explican la estabilidad financiera.

Las 5 verdaderas razones por las  que se derrumbo el dólar paralelo

Luis María Galo // Jueves 13 de noviembre de 2014 | 10:51

Se estaba armando una burbuja especulativa que llevo el blue a valores insólitos

 

Hace 45 días, cuando Alejandro Vanoli llegó al Banco Central y el establishment puso el grito en el cielo, el dólar paralelo volaba. En las cuevas se pedía hasta 17 pesos por el objeto del deseo de tantos argentinos. Los pronósticos hacia fin de año eran sombríos. Hoy, se ha dado vuelta la tortilla. El blue cayó el lunes hasta $ 12,65 y en las últimas 48 horas se recuperó un poquito, en torno a los $ 13,00. Las reservas del Banco Central se mantienen por encima de los nada desdeñables 28 mil millones de dólares, en el trimestre en el que menos divisas ingresan a la Argentina. Se abrió una ventana de optimismo, al punto de que German Fermo, director de la maestría de Finanzas de la Universidad Di Tella, ha llegado a afirmar que 2015 puede ser el año del “rally de los activos argentinos” (pónganle unas fichas a los bonos y acciones locales, amigos).
La estabilidad financiera tan duramente conseguida en el último mes y medio ha sido analizada, naturalmente, por los grandes medios. Se han leído interpretaciones extravagantes, como aquella que atribuye a la próxima administración la baja del dólar (pincha aquí). ¡Je! Como si el Gobierno se hubiese cruzado de brazos a ver como las llamas de la desestabilización seguían avanzando… En fin, este diario, quiere contribuir a la comprensión general del fenómeno y por eso armamos las cinco claves de la Primavera cambiaria. El dólar paralelo ha bajado, básicamente, por los siguientes factores:
1) POR QUE ESTABA CARO
Habla Agustin D’Atellis, la principal espada de la Gran Makro: “Se estaba armando una burbuja especulativa que llevo el blue a valores insólitos. Nosotros decíamos ’cuidado’, un dólar paralelo a 16 pesos no tiene ninguna relación con el resto de las variables económicas“.
2) MAS OFERTA DE DIVISAS
“Lo que estamos viendo ahora es que la justificación de fondo -la escasez de divisas de cara al año próximo- no tiene sustento. La Argentina esta demostrando que tiene canales alternativos para enfrentar la restricción externas y así hacerse de los dólares necesarios para que funciones la economía“, añade D’Atellis. Agustín se refiere a una intensa serie de gestiones que el Ministerio de Economía y el Banco Central al unísono (ver el próximo punto) han venido realizando. A saber: activación del swap de monedas con China (entraron el equivalente a 811 millones de dólares), acuerdo con las cerealeras para adelantar liquidaciones (2.500 millones), negociaciones con otros países amigos (Francia prestaría 650 millones) para fortalecer las reservas, licitación de las licencias de telefonía (1.400 millones).
3) MAS COHERENCIA GUBERNAMENTAL
“Hay equipo”, destacan los hombres de Kicillof. Se refieren que tanto el Palacio de Hacienda como la autoridad monetaria operan ahora con la misma longitud de onda. No ocurría lo mismo con la anterior conducción del Banco Central. La suba de la tasa de interés para los pequeños ahorristas (el Bapro por internet, por ejemplo, te ofrece ahora 25% anual para tus ahorros) o la emisión de bonos dollar-linked para financiar al Tesoro (hoy se colocarán otros u$s 500 millones, por cierto) son ejemplos de la tarea mancomunada para recrear una pax cambiaria que permita reimpulsar la economía. El Bonad, título público con seguro de devaluación, es una opción muy inteligente reconocen los expertos. “Las emisiones ajustables al valor del dólar oficial les dieron a los grandes ahorristas una alternativa de ahorro en pesos y calmaron su ansiedad de cubrirse de otro salto devaluatorio. Las expectativas de devaluación se desplazaron y , a la vez, reducen la presión que el fisco ejerce sobre el BCRA al demandar fondos", destaca el economista Federico Muñoz.
4) MAYOR RIGOR EN EL CUMPLIMIENTO DE LA LEY
Cierta manga ancha de Juan Carlos Fábrega con las cuevas de la City por donde se escurren los dólares en tiempos de escasez había colmado la paciencia de Cristina, según trascendió. Por eso el despido del veterano banquero. La inacción quedó felizmente en el pasado. Banco Central, AFIP, Comisión Nacional de Valores, Gendarmería, Policía Federal todos los cañones de la artillería estatal abren fuego contra el mercado clandestino, la fuga de divisas, y el lavado de dinero. Se trata, simplemente, de hacer cumplir las leyes. “Hay compañías financieras y sociedades de bolsa que no pueden operar en los volúmenes que lo venían haciendo“, destaca D‘Attellis.
5) CAMBIARON LAS EXPECTATIVAS
En 45 días, se pasó de las más negras previsiones a la certeza de que no habrá otra megadevaluación como la de enero, el Banco Central no se quedará sin reservas, la compra de dólares vía AFIP para tenencia seguirá como hasta ahora, y en enero se alcanzará algún tipo de acuerdo con los holdouts que permita dejar definitivamente atrás el maldito default de 2001 y así se reabrirán para el país los mercados de crédito internacionales. Si entran más dólares, el precio tenderá a bajar. Otra cuestión no menor: el precio internacional de la soja -nuestro principal producto de exportación- empezó a recuperarse después del derrumbe de junio-septiembre y ahora roza de nuevo los 400 dólares la tonelada.

Hace 45 días, cuando Alejandro Vanoli llegó al Banco Central y el establishment puso el grito en el cielo, el dólar paralelo volaba. En las cuevas se pedía hasta 17 pesos por el objeto del deseo de tantos argentinos. Los pronósticos hacia fin de año eran sombríos. Hoy, se ha dado vuelta la tortilla. El blue cayó el lunes hasta $ 12,65 y en las últimas 48 horas se recuperó un poquito, en torno a los $ 13,00. Las reservas del Banco Central se mantienen por encima de los nada desdeñables 28 mil millones de dólares, en el trimestre en el que menos divisas ingresan a la Argentina. Se abrió una ventana de optimismo, al punto de que German Fermo, director de la maestría de Finanzas de la Universidad Di Tella, ha llegado a afirmar que 2015 puede ser el año del “rally de los activos argentinos” (pónganle unas fichas a los bonos y acciones locales, amigos).


La estabilidad financiera tan duramente conseguida en el último mes y medio ha sido analizada, naturalmente, por los grandes medios. Se han leído interpretaciones extravagantes, como aquella que atribuye a la próxima administración la baja del dólar (pincha aquí). ¡Je! Como si el Gobierno se hubiese cruzado de brazos a ver como las llamas de la desestabilización seguían avanzando… En fin, este diario, quiere contribuir a la comprensión general del fenómeno y por eso armamos las cinco claves de la Primavera cambiaria. El dólar paralelo ha bajado, básicamente, por los siguientes factores:

1) POR QUE ESTABA CARO

Habla Agustin D’Atellis, la principal espada de la Gran Makro: “Se estaba armando una burbuja especulativa que llevo el blue a valores insólitos. Nosotros decíamos ’cuidado’, un dólar paralelo a 16 pesos no tiene ninguna relación con el resto de las variables económicas“.

2) MAS OFERTA DE DIVISAS

“Lo que estamos viendo ahora es que la justificación de fondo -la escasez de divisas de cara al año próximo- no tiene sustento. La Argentina esta demostrando que tiene canales alternativos para enfrentar la restricción externas y así hacerse de los dólares necesarios para que funciones la economía“, añade D’Atellis. Agustín se refiere a una intensa serie de gestiones que el Ministerio de Economía y el Banco Central al unísono (ver el próximo punto) han venido realizando. A saber: activación del swap de monedas con China (entraron el equivalente a 811 millones de dólares), acuerdo con las cerealeras para adelantar liquidaciones (2.500 millones), negociaciones con otros países amigos (Francia prestaría 650 millones) para fortalecer las reservas, licitación de las licencias de telefonía (1.400 millones).


3) MAS COHERENCIA GUBERNAMENTAL

“Hay equipo”, destacan los hombres de Kicillof. Se refieren que tanto el Palacio de Hacienda como la autoridad monetaria operan ahora con la misma longitud de onda. No ocurría lo mismo con la anterior conducción del Banco Central. La suba de la tasa de interés para los pequeños ahorristas (el Bapro por internet, por ejemplo, te ofrece ahora 25% anual para tus ahorros) o la emisión de bonos dollar-linked para financiar al Tesoro (hoy se colocarán otros u$s 500 millones, por cierto) son ejemplos de la tarea mancomunada para recrear una pax cambiaria que permita reimpulsar la economía. El Bonad, título público con seguro de devaluación, es una opción muy inteligente reconocen los expertos. “Las emisiones ajustables al valor del dólar oficial les dieron a los grandes ahorristas una alternativa de ahorro en pesos y calmaron su ansiedad de cubrirse de otro salto devaluatorio. Las expectativas de devaluación se desplazaron y , a la vez, reducen la presión que el fisco ejerce sobre el BCRA al demandar fondos", destaca el economista Federico Muñoz.

 

4) MAYOR RIGOR EN EL CUMPLIMIENTO DE LA LEY

Cierta manga ancha de Juan Carlos Fábrega con las cuevas de la City por donde se escurren los dólares en tiempos de escasez había colmado la paciencia de Cristina, según trascendió. Por eso el despido del veterano banquero. La inacción quedó felizmente en el pasado. Banco Central, AFIP, Comisión Nacional de Valores, Gendarmería, Policía Federal todos los cañones de la artillería estatal abren fuego contra el mercado clandestino, la fuga de divisas, y el lavado de dinero. Se trata, simplemente, de hacer cumplir las leyes. “Hay compañías financieras y sociedades de bolsa que no pueden operar en los volúmenes que lo venían haciendo“, destaca D‘Attellis. 

5) CAMBIARON LAS EXPECTATIVAS

En 45 días, se pasó de las más negras previsiones a la certeza de que no habrá otra megadevaluación como la de enero, el Banco Central no se quedará sin reservas, la compra de dólares vía AFIP para tenencia seguirá como hasta ahora, y en enero se alcanzará algún tipo de acuerdo con los holdouts que permita dejar definitivamente atrás el maldito default de 2001 y así se reabrirán para el país los mercados de crédito internacionales. Si entran más dólares, el precio tenderá a bajar. Otra cuestión no menor: el precio internacional de la soja -nuestro principal producto de exportación- empezó a recuperarse después del derrumbe de junio-septiembre y ahora roza de nuevo los 400 dólares la tonelada.

Comparte en Facebook Comparte en Twitter Comparte en Google+ Enviar a un amigo Imprimir esta nota
HOY
INVESTIGACIÓN

La enorme fortuna de los Milei con el curro de los subsidios al transporte por parte del Estado

Colectivero en sus orígenes, Norberto Milei, su esposa Alicia Lujan Lucich, y sus hijos Javier Milei, actual presidente, y Karina Milei, secretaria Gral. de la Presidencia, pasaron a detentar una enorme fortuna familiar, en base al curro de los subsidios al transporte que se fue instalando a partir del año 2002. Que les permitió pasar a detentar multiples empresas en el país, offshores, y propiedades en el exterior. Santiago Caputo se encargó de disimular todo esto.